K\u00fcresel piyasalarda Nisan ay\u0131n\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131, y\u00fcksek tansiyonla ba\u015flay\u0131p g\u00f6rece dengelenmeyle tamamlanan bir s\u00fcrece i\u015faret etti. ABD ile \u0130ran aras\u0131nda y\u00fcr\u00fct\u00fclen temaslar\u0131n ilk turunun beklentilerin \u00fczerinde olumlu ge\u00e7mesi ve H\u00fcrm\u00fcz Bo\u011faz\u0131\u2019n\u0131n ticari ge\u00e7i\u015flere a\u00e7\u0131k kalaca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcndeki a\u00e7\u0131klamalar, enerji piyasalar\u0131 ba\u015fta olmak \u00fczere k\u00fcresel fiyatlamalar \u00fczerinde belirgin bir rahatlama yaratt\u0131. Petrol fiyatlar\u0131nda g\u00f6r\u00fclen geri \u00e7ekilme, k\u0131sa vadede enflasyon bask\u0131lar\u0131n\u0131n s\u0131n\u0131rlanabilece\u011fine dair beklentileri g\u00fc\u00e7lendirdi. Ancak bu iyimserli\u011fin kal\u0131c\u0131 bir \u00e7\u00f6z\u00fcmden de\u011fil, risklerin \u00f6telenmesinden kaynakland\u0131\u011f\u0131n\u0131 not etmek gerekiyor. Orta Do\u011fu\u2019daki jeopolitik denklem k\u0131r\u0131lganl\u0131\u011f\u0131n\u0131 korurken, piyasalar geli\u015fmelere kar\u015f\u0131 olduk\u00e7a hassas kalmaya devam ediyor.<\/p>\n\n\n\n
Bu k\u00fcresel arka plan i\u00e7inde T\u00fcrkiye ekonomisi, kendi i\u00e7 dinamikleri ve beklenti setiyle daha temkinli bir g\u00f6r\u00fcn\u00fcm sunuyor. T\u00fcrkiye Cumhuriyet Merkez Bankas\u0131 taraf\u0131ndan yay\u0131mlanan son Piyasa Kat\u0131l\u0131mc\u0131lar\u0131 Anketi, enflasyon ve kur beklentilerinde yukar\u0131 y\u00f6nl\u00fc bir revizyona i\u015faret etti. Y\u0131l sonu enflasyon beklentisinin y\u00fczde 27,5 seviyesine y\u00fckselmesi, dezenflasyon s\u00fcrecine y\u00f6nelik g\u00fcvenin hen\u00fcz tam olarak tesis edilemedi\u011fini g\u00f6sterirken; dolar\/TL beklentisinin 51 seviyesinin \u00fczerine \u00e7\u0131kmas\u0131 kur taraf\u0131ndaki bask\u0131n\u0131n devam etti\u011fine i\u015faret ediyor. Ayn\u0131 ankette cari a\u00e7\u0131k beklentisinin de belirgin \u015fekilde artm\u0131\u015f olmas\u0131, T\u00fcrkiye ekonomisinin d\u0131\u015f finansman ihtiyac\u0131n\u0131n \u00f6n\u00fcm\u00fczdeki d\u00f6nemde de \u00f6nemli bir k\u0131r\u0131lganl\u0131k unsuru olaca\u011f\u0131n\u0131 ortaya koyuyor.<\/p>\n\n\n\n
Para politikas\u0131 taraf\u0131nda ise TCMB\u2019nin mart ay\u0131nda ger\u00e7ekle\u015ftirdi\u011fi son Para Politikas\u0131 Kurulu toplant\u0131s\u0131nda politika faizini y\u00fczde 37 seviyesinde sabit tutma karar\u0131, s\u0131k\u0131 duru\u015fun korunaca\u011f\u0131 y\u00f6n\u00fcnde bir mesaj olarak okunmu\u015ftu. Bu karar, enflasyonla m\u00fccadelede erken bir gev\u015feme riskinden ka\u00e7\u0131n\u0131ld\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6sterirken, piyasa a\u00e7\u0131s\u0131ndan da \u201ctemkinli devam\u201d sinyali verdi. 22 Nisan\u2019da a\u00e7\u0131klanacak olan yeni faiz karar\u0131 ise hem k\u0131sa vadeli piyasa y\u00f6n\u00fc hem de beklenti y\u00f6netimi a\u00e7\u0131s\u0131ndan kritik bir e\u015fik niteli\u011finde. Mevcut veri seti ve beklentiler \u00e7er\u00e7evesinde, TCMB\u2019nin politika faizini y\u00fczde 37 seviyesinde sabit tutmas\u0131 ya da s\u0131n\u0131rl\u0131 bir art\u0131\u015fla y\u00fczde 38-39 band\u0131na \u00e7ekmesi en g\u00fc\u00e7l\u00fc senaryolar olarak \u00f6ne \u00e7\u0131k\u0131yor. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k erken bir faiz indirimi sinyali, halihaz\u0131rda bozulma e\u011filimi g\u00f6steren enflasyon beklentileri ve kur \u00fczerinde ilave bask\u0131 yaratma riski ta\u015f\u0131yor.<\/p>\n\n\n\n
Uluslararas\u0131 kredi derecelendirme kurulu\u015flar\u0131n\u0131n T\u00fcrkiye\u2019ye y\u00f6nelik de\u011ferlendirmeleri de bu temkinli iyimserli\u011fi destekler nitelikte. S&P Global Ratings, T\u00fcrkiye\u2019nin kredi notunu \u201cBB-\/B\u201d seviyesinde teyit ederken g\u00f6r\u00fcn\u00fcm\u00fc \u201cdura\u011fan\u201d olarak korudu. Kurulu\u015f, mevcut politika setinin belirli bir diren\u00e7 olu\u015fturdu\u011funu kabul etmekle birlikte, \u00f6zellikle enerji fiyatlar\u0131ndaki olas\u0131 art\u0131\u015flar\u0131n enflasyon ve cari denge \u00fczerinde risk yaratmaya devam etti\u011fine dikkat \u00e7ekti. Benzer \u015fekilde Fitch Ratings taraf\u0131ndan yap\u0131lan son de\u011ferlendirmede de T\u00fcrkiye ekonomisine ili\u015fkin g\u00f6r\u00fcn\u00fcmde iyile\u015fme sinyalleri verilmekle birlikte, bu iyile\u015fmenin k\u0131r\u0131lgan bir zeminde ilerledi\u011fi vurguland\u0131. Her iki kurulu\u015fun ortak mesaj\u0131 net: Uygulanan politikalar do\u011fru y\u00f6nde, ancak s\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilir g\u00fcven i\u00e7in zamana ve kararl\u0131l\u0131\u011fa ihtiya\u00e7 var.<\/p>\n\n\n\n
T\u00fcm bu geli\u015fmeler birlikte de\u011ferlendirildi\u011finde, May\u0131s ay\u0131na girerken T\u00fcrkiye ekonomisi a\u00e7\u0131s\u0131ndan ortaya \u00e7\u0131kan tablo \u201ck\u0131r\u0131lgan denge\u201d olarak \u00f6zetlenebilir. K\u00fcresel tarafta jeopolitik risklerin ge\u00e7ici olarak azalmas\u0131 ve enerji fiyatlar\u0131ndaki geri \u00e7ekilme bir f\u0131rsat penceresi sunarken; yurt i\u00e7inde y\u00fckselen enflasyon beklentileri, kur \u00fczerindeki bask\u0131 ve artan cari a\u00e7\u0131k \u00f6ng\u00f6r\u00fcleri bu f\u0131rsat\u0131n ne \u00f6l\u00e7\u00fcde de\u011ferlendirilebilece\u011fini belirleyecek temel unsurlar olacak. Bu noktada para politikas\u0131n\u0131n kararl\u0131l\u0131\u011f\u0131 ve ileti\u015fimi belirleyici rol oynayacak.<\/p>\n\n\n\n
Sonu\u00e7 olarak, May\u0131s ay\u0131nda piyasalar\u0131n y\u00f6n\u00fcn\u00fc tek ba\u015f\u0131na k\u00fcresel geli\u015fmeler de\u011fil, T\u00fcrkiye\u2019nin kendi i\u00e7inde verece\u011fi politika sinyalleri belirleyecek. G\u00fcvenin g\u00fc\u00e7lendi\u011fi bir senaryoda dengelenme s\u00fcreci desteklenebilir; ancak erken gev\u015feme ya da politika tutarl\u0131l\u0131\u011f\u0131na y\u00f6nelik soru i\u015faretleri olu\u015fmas\u0131 halinde mevcut k\u0131r\u0131lganl\u0131klar\u0131n yeniden \u00f6n plana \u00e7\u0131kmas\u0131 ka\u00e7\u0131n\u0131lmaz olacakt\u0131r.<\/p>\n\n\n\n
Sevgiyle kal\u0131n. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
K\u00fcresel piyasalarda Nisan ay\u0131n\u0131n ikinci yar\u0131s\u0131, y\u00fcksek tansiyonla ba\u015flay\u0131p g\u00f6rece dengelenmeyle tamamlanan bir s\u00fcrece i\u015faret etti. ABD ile \u0130ran aras\u0131nda…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":2458,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11],"tags":[],"class_list":["post-2457","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ozgun-yazilar"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2457","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2457"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2457\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2459,"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2457\/revisions\/2459"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2458"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2457"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2457"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.kayaismail.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2457"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}